受“影視大小年”影響，較去年同期，A股影視公司上半年業(yè)績增速座次大變臉。不過，影視板塊公司整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，多家行業(yè)“新面孔”冒頭。
增速座次大變臉
在影視產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)容端，作為A股兩大影視制作發(fā)行龍頭，光線傳媒與華誼兄弟一直被比較。從半年報表現(xiàn)看，光線傳媒與華誼兄弟期內(nèi)凈利潤規(guī)模相近（約3億元），但反映在成長能力指標上卻不盡相同。
去年上半年業(yè)績下滑的光線傳媒，受益于電影《美人魚》，今年上半年實現(xiàn)“大反轉(zhuǎn)”。該公司期內(nèi)實現(xiàn)營收7.22億元，凈利潤為3.21億元，增幅近3倍。與之相反，去年同期最賺錢的華誼兄弟今年上半年凈利為3.03億，同比下滑近四成。
證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，影視行業(yè)多家公司出現(xiàn)增速反轉(zhuǎn)。去年中期業(yè)績表現(xiàn)亮眼的新文化、唐德影視今年上半年業(yè)績增速大大放緩，當代明誠與中南文化期內(nèi)更出現(xiàn)凈利潤同比下滑。而去年業(yè)績降幅較大的北京文化，今年上半年凈利增長逾2倍。
在藝恩資本管理合伙人肖晗看來，上述業(yè)績波動其實是“正�，F(xiàn)象”。他說:“行業(yè)大小年現(xiàn)象仍然存在，對以影視為主業(yè)的公司來說，趕上幾波熱賣的片子，業(yè)績就很好，如果票房表現(xiàn)一般，業(yè)績就不理想，包括好萊塢的公司也一樣。比方說電影周期長達兩三年，即使導演、卡司（演員陣容）都不錯，但觀眾的口味可能變化很快，且電影涉及的元素太多，制作具有很大不確定性�！�
事實上，盡管上半年國內(nèi)電影票房總收入超過240億元，同比增長超過20%，但較2015年上半年近50%的增速，已明顯放緩。
對抗電影市場的系統(tǒng)風險，正是影視公司頻繁大手筆投資的邏輯所在�！氨M量通過多元化經(jīng)營、跨行業(yè)整合以分散風險，也是以后的趨勢。” 肖晗說。
新面孔表現(xiàn)搶眼
上半年多家A股影視“新面孔”展現(xiàn)出不俗業(yè)績。其中文投控股、捷成股份等公司通過影視跨界轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)業(yè)績飛躍；去年借殼禾欣股份的慈文傳媒，也交出了曲線上市后首份半年報成績單。
文投控股系原松遼汽車，去年8月收購耀萊影城和都玩網(wǎng)絡后，新增主業(yè)影城運營、影視投資制作及發(fā)行、文化娛樂經(jīng)紀和網(wǎng)絡游戲開發(fā)運營等。文投控股上半年實現(xiàn)凈利約2.41億元，同比增幅逾22倍，為今年上半年影視板塊中增速最快的公司。
經(jīng)營方面，文投控股迅速躋身國內(nèi)一線電影出品方，其投資的影片包括成龍電影《絕地逃亡》、馮小剛導演的《我不是潘金蓮》等，并成為《我不是潘金蓮》全球獨家發(fā)行方，其中《絕地逃亡》上映已實現(xiàn)票房8.8億元（截至半年報發(fā)布日）。
原主營傳統(tǒng)音視頻整體解決方案業(yè)務的捷成股份，轉(zhuǎn)型成效初現(xiàn)。捷成股份上半年實現(xiàn)營收13.69億元，同比增長逾一倍，凈利潤約為4億元，同比增長近3倍。公司表示，營收增長系期內(nèi)增加了影視內(nèi)容和新媒體版權運營業(yè)務所致。具體看，公司影視劇內(nèi)容制作、影視版權運營及服務板塊分別貢獻了4.16億、3.87億營收，毛利率分別達50.65%、59.22%。
2016年上半年，捷成股份在影視內(nèi)容板塊陸續(xù)收購了中喜合力、宏禧聚信、星紀元部分股權。在影視內(nèi)容制作特別是軍旅、諜戰(zhàn)題材的電視劇電影、欄目的制作方面以及廣告植入得到增強與補充。
聚焦IP產(chǎn)業(yè)鏈，慈文傳媒上半年收獲借殼上市后一份不錯的成績單。公司期內(nèi)實現(xiàn)營收4.29億元，凈利潤為9239.42萬元，同比大幅扭虧。期內(nèi)公司重點打造網(wǎng)臺聯(lián)動乃至先網(wǎng)后臺的精品劇；同時，繼續(xù)引領周播模式為一線平臺推出周播劇。其出品的《老九門》自開播以來，刷新周播劇收視和點擊量紀錄。同時，老劇《花千骨》繼續(xù)多輪熱播。
傳播渠道端越來越熱鬧
相較影視內(nèi)容提供商，占據(jù)傳播渠道的院線公司業(yè)績表現(xiàn)則相對穩(wěn)定。而院線公司本身為應對票房增速放緩，積極拓展非票房業(yè)務。
作為A股院線龍頭，萬達院線上半年實現(xiàn)票房收入40億元，同比增長40.6%，其中國內(nèi)票房33.6億元，澳洲票房6.4億元，國內(nèi)市場占有率達13.7%。從收入構成看，公司非票房收入如商品銷售收入、影院廣告收入增幅較大，且毛利率分別高達69.66%、66.08%。
截至2016年6月30日，萬達院線已擁有已開業(yè)影院320家，銀幕2789塊，其中81家影城進入全國票房收入前200名。
“院線公司業(yè)績穩(wěn)定正是內(nèi)容公司大舉進入院線和影院經(jīng)營行業(yè)的原因，除了有穩(wěn)定的業(yè)績，還能通過上游內(nèi)容渠道掌握話語權，加強內(nèi)容變現(xiàn)的安全性�！毙り细嬖V證券時報記者。
隨著中國電影、上海電影近期相繼登陸A股，萬達院線不再是A股唯一院線標的，未來將面臨更多比較和競爭。截至目前，萬達院線、中國電影、上海電影市值分別約為852億元、640億元、129億元。
面對新進入者，日前萬達院線半年業(yè)績發(fā)布會上，公司總裁曾茂軍表示，中影與上影在上市之前現(xiàn)金流即非常充沛，上市并不影響其經(jīng)營狀況，對終端而言，規(guī)模更重要，不會一上市就對公司產(chǎn)生沖擊。
對此，肖晗也認為，公眾公司有利于把資本引向娛樂傳媒行業(yè)，對熱錢有引導作用，能為行業(yè)提供穩(wěn)定的投資機會，具有積極意義。
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